【上海錦鋁】7月下旬以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策頻頻，作為上半年鋁消費(fèi)主要熱點(diǎn)之一的鋁型材市場(chǎng)，在經(jīng)歷傳統(tǒng)的需求淡季后，九十月份訂單恢復(fù)成為當(dāng)前市場(chǎng)的預(yù)期點(diǎn)，但在房住不炒加碼、房企融資受限、負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)制要求下，房地產(chǎn)投資速度難免放緩，型材旺季需求宜保持謹(jǐn)慎為宜。

自7月下旬以來(lái)，高層主導(dǎo)的房地產(chǎn)調(diào)控政策及會(huì)議可以說(shuō)是頻繁召開(kāi)，無(wú)論是7月下旬的國(guó)務(wù)院房地產(chǎn)工作座談會(huì)，還是8月下旬的住建部、央行召開(kāi)的重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，并向市場(chǎng)化明確的重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則，均指向當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱點(diǎn)問(wèn)題。在房住不炒、房企融資受限、負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)制要求下，以資金推動(dòng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)難免進(jìn)入放緩期。尤其是對(duì)大型高負(fù)債房地產(chǎn)企業(yè)而言，在降低負(fù)債率強(qiáng)制要求下，無(wú)論是拿地規(guī)模(繼而再融資)、還是投資速度方面都存在放緩的可能性。或者從另一角度而言，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，在地域選擇投資上難免存在取舍的情況。

從當(dāng)前棒企反饋情況看，在整體供應(yīng)壓力下，鋁棒加工費(fèi)整體疲軟態(tài)勢(shì)較為明顯，上周初華南地區(qū)鋁棒加工費(fèi)的擾動(dòng)并未帶動(dòng)華東、華北、東北、河南、包頭等區(qū)域鋁棒加工費(fèi)的回升，部分區(qū)域甚至在新增訂單放緩壓力下存在進(jìn)一步減產(chǎn)的情況。這或許已經(jīng)意味著9月上半月的新增鋁型材訂單需求并不理想，結(jié)合當(dāng)前房市整體的調(diào)控目標(biāo)及政策要求，傳統(tǒng)的需求旺季或難帶來(lái)鋁型材的超預(yù)期訂單恢復(fù)。

整體而言，政策強(qiáng)制調(diào)控下房企嚴(yán)控債務(wù)提上日程，新增鋁型材需求訂單難免會(huì)放緩，疊加當(dāng)前不斷釋放的供應(yīng)量，九十月份國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。當(dāng)前社會(huì)顯性庫(kù)存欺騙性太強(qiáng)，后期看新增訂單、看鋁水就地轉(zhuǎn)化。雖然外部流動(dòng)寬松利于倫鋁，出口利潤(rùn)空間有望放大、減輕國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力，但外部流動(dòng)性不等于內(nèi)部，國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性寬松與收緊并存，且出口兩大目的地歐美均存隱憂，倫強(qiáng)滬弱可能性強(qiáng)。